受部分地区疫情反弹、成本上涨、需求疲软等负面因素影响，食品饮料行业估值已回落至合理区间，部分细分赛道处于估值偏低位置。长期看好中国消费力释放，经过3年复杂经营环境，食品龙头的竞争能力和领先地位进一步得以夯实，长期确定性提升。乳制品盈利拐点已至，推荐伊利股份(行情600887,诊股)、蒙牛乳业；啤酒关注疫情可控时点（是否影响旺季销售），综合考虑高端化盈利弹性兑现速度和估值择机布局；调味品估值合理偏高，基本面改善但较难超预期。关注具备防御价值标的，洽洽食品(行情002557,诊股)、涪陵榨菜(行情002507,诊股)；关注可能的超跌布局机会，如绝味食品(行情603517,诊股)、【安井食品(603345)】(行情603345,诊股)、安琪酵母(行情600298,诊股)、东鹏饮料(行情605499,诊股)、桃李面包(行情603866,诊股)、妙可蓝多(行情600882,诊股)。

风险因素：消费景气度下行；餐饮恢复不及预期；疫情控制不及预期；提价成效不及预期；行业竞争加剧；新兴渠道冲击超预期；原材料价格持续上行；食品安全问题。