寿险新单逐渐企稳 车险恢复正增长 ——5月上市险企保费收入点评

近日，上市险企陆续公布2022年5月保费收入数据，1-5月各险企保费收入及同比增速（降序）为：中国人保(行情601319,诊股)3180亿元（+12.9%）、众安在线8381亿元（+8.5%）、中国太保(行情601601,诊股)2014亿元（+6.7%）、新华保险(行情601336,诊股)867.79亿元（+5.0%）、中国平安(行情601318,诊股)3642亿元（0.9%）、中国太平932亿元（-0.5%）、中国人寿(行情601628,诊股)3792亿元（-1.9%）。

寿险新单逐渐企稳，同比增速分化较大。截止2022年6月15日，根据已披露数据，受寿险行业转型及疫情影响，行业需求从疲软到逐渐企稳，1-5月虽未见显着的业务增长，但已开始逐渐回暖，各家险企的寿险同比增速呈现分化态势。

产险增速回升，车险保费改善。上市险企的1-5月产险保费同比增速大部分稳定在10%左右，单月增速略有下降，5月单月增速回升，不同险企之间收入增速差异较小。

车险保费收入增速略显疲态，5月恢复正增长。受疫情影响，汽车产销遇到了较大的阻碍，汽车销量在4月遇挫，单月产险保费收入增速下行，甚至出现负增长。5月有所好转，车险恢复正增长，并且未来随着国家及地方政府出台各种消费刺激政策，购置税减半和补贴加大，汽车销量有望回升，车险保费收入将进一步上行。

投资建议：寿险新单开始逐渐回暖，但新业务价值压力仍存。产险率先走出颓势，车险保费改善，建议关注更显保费收入弹性的中国人保。

风险提示：经济增速下行、消费需求恢复不达预期、行业监管政策发生重大转向。