【银行】看多银行股，首推“苏浙成”

2022年初至今银行板块表现与宽信用进程紧密相关，目前银行板块已充分消化由疫情反复引发的新一轮利空，仓位低于历史均值。近期政策不断加码，宽信用卷土重来，5月信贷社融环比显着修复且可能是信贷社融增速向上的拐点。我们认为随着宽信用政策持续发力，成效将逐渐显现。下半年银行股有望兑现经济企稳向好的正向期权，投资逻辑将由宽信用修复悲观预期切换为经济自上而下企稳向好驱动。

目前地产风险暴露对银行的影响有限、好于市场预期，按揭贷款最困难的时刻已经过去，地产销售对银行信贷投放的扰动有限。银行减费让利更加市场化和精准化，三季度营收增速将见拐点。综合考虑宽信用推进力度、信贷投放能力等因素，银行内部子板块景气度排序为：城商行 >农商行 >国有行 >股份行。

Q3继续重点推荐“苏浙成”地区的优质小银行。一方面，在经历了区域疫情扰动和一季报获利兑现后，小银行股价调整更加充分；另一方面，预计下半年优质区域经济复苏的斜率更大。全年来看，优质区域小银行的业绩弹性、确定性和可持续性都更强。

“苏浙成”组合：

城商行排序：宁波银行(行情002142,诊股)、成都银行(行情601838,诊股)、江苏银行(行情600919,诊股)、南京银行(行情601009,诊股)、杭州银行(行情600926,诊股)、【苏州银行(002966)】(行情002966,诊股)

农商行排序：常熟银行(行情601128,诊股)、【苏农银行(603323)】(行情603323,诊股)、张家港行(行情002839,诊股)

如果房地产和消费需求显着回暖，那么全国性银行尤其是优质股份行的景气度将有明显回升，股份行重点关注【平安银行(000001)】(行情000001,诊股)的布局机会。