【主产业链价格】

本周光伏主产业链成交均价（M10）：硅料202元/KG（约合0.558元/W），环比-7元/KG（约合-0.019元/W）；硅片6.40元/片（约合0.862元/W），环比持平；电池片1.09元/W，环比持平；单玻组件1.74元/W，环比持平。根据PV infolink，国内分布式组件价格环比提升0.01元/W 本周硅料/硅片/电池/组件静态单瓦毛利分别为0.379/0.206/0.060/-0.013元/W，环比变化分别为-0.015/+0.010/-0.002/-0.004元/W。

【辅材价格】

硅片端辅材环比变化：石英坩埚环比+20%。 电池端辅材环比变化：正面银浆+5.3%、背面银浆+5.8%。 组件端辅材环比变化：3.2mm玻璃环比+4.0%，2.0mm玻璃环比+2.8%，胶膜、焊带、背板、铝边框价格均环比持平。 部分辅材上游环比变化：外层石英砂+11.1%，粒子价格环比持平。

【投资建议】

随着下游光伏需求的提升，石英砂、石英坩埚的紧缺形势有所加剧，本周石英坩埚及石英砂价格继续显着上行。根据PV infolink，国内分布式光伏组件价格小幅上涨，与硅料价格出现背离。我们认为光伏行业终端组件需求旺盛，而上游硅料持续降价，产业链整体利润有扩大趋势，有供应紧缺或技术迭代支撑的环节相对溢价能力更强，有望获得更多利润留存。建议关注：

1）硅片环节，石英砂紧缺促使硅片竞争格局分化，硅片龙头企业石英砂保供能力和制造能力优势凸显，推荐【TCL中环(002129)】(行情002129,诊股)、双良节能(行情600481,诊股)；

2）一体化组件商环节，有望在原材料价格下行阶段受益，实现量利齐升，并且在新型电池技术领域具备更强的整体竞争优势，晶澳科技(行情002459,诊股)、东方日升(行情300118,诊股)、晶科能源(行情688223,诊股)、天合光能(行情688599,诊股)、隆基绿能(行情601012,诊股)，以及转型中的通威股份(行情600438,诊股)；

3）电池环节，2023年N型电池需求有望显着提升，N型技术红利释放，当前制造端以TOPCon为主，推荐钧达股份(行情002865,诊股)；

4）辅材环节，硅料放量降价带来部分环节量利齐升，以及N型变革下的结构性机会，关注胶膜环节（海优新材(行情688680,诊股)、赛伍技术(行情603212,诊股)）和银浆环节（聚和材料(行情688503,诊股)）。

【风险提示】原材料价格下降不及预期，全球贸易形势变化，行业竞争加剧，政策变动风险。

证券分析师：李恒源（S0980520080009）；

王昕宇（S0980522090002）；

陈抒扬（S0980523010001）；