自宁德时代（300750.SZ）市值破万亿后，新能源赛道投资热就进入高峰。特别在蔚来、理想、小鹏等造车新势力推动下，整个行业渗透率也在急速提高。

毕竟在新能源电池技术、智能驾驶技术、碳中和这三股迫切要求的力量加持下，出行产业电动智能化转型已成为不可逆转的趋势。

如果说四轮车格局已定之后还有什么大的系统性投资机会，目前正在两轮车领域掀起的汰换热潮或是一个。首先从二级市场来看，行业龙头雅迪股价最高上涨了20倍，爱玛科技自去年5月上市后最高涨了3倍。同时，哈啰、青桔、美团等共享单车品牌也纷纷入局加码，这一切都表明电动两轮车或成出行领域新风口。

背后的逻辑是，整个两轮市场受双碳政策的驱动和消费升级及环保意识的驱动，再加上整个汽车产业电动化智能化的技术外溢效应，两轮产业电动化和智能化正成为市场趋势。

再回到一级市场——两轮电动车正成为投资热潮。自2021年下半年以来，两轮电动车行业连续发生多起融资。其中派电科技在今年2月完成近亿元Pre-A轮融资，达芬骑在去年7月获盈科资本战略投资，电动滑板品牌Exway也在近期获红杉A轮投资。

四轮车已经充分验证电动智能化趋势，这让资本更愿意相信这一趋势会在两轮电动车行业上演。

随着四轮电动车格局已定，厂商们探索电池的超级快充、高续航、安全性在四轮电动车上的应用已经臻于白热化。反观两轮电动车，无论是高性能电池，还是软件智能体验，市场都还处在早期甚至是空白阶段。

相比国内已经一片红海的中低端两轮电动车市场，两轮电动车出海市场的缺口也非常大。据方正证券数据，相比自行车和摩托车分别达到80%和40%的出口占比，中国两轮电动车出口占比不足10%，还有很大提升空间。据方正证券预测，未来将有60%摩托车由油驱动切换成电驱动，海外市场规模1620亿元。36氪了解到，以上融资公司的产品也多销往海外东南亚、欧美等市场，但其中的派电、达芬骑销量仅在数千台左右。

一般来说，销量过万才是另一个重要里程碑。那么，这个行业是否藏有销量过万的中国企业呢？36氪最近在研究这个行业时意外发现，还真有一家从未融过资的企业竟然在欧洲销量破3万，年收入也破了亿。这就自然吸引了36氪的关注。

这家公司名叫——浩万新能源科技。在中高端两轮电动车出海市场，其品牌力与研发能力都走在前列，且来自智能制造高地江苏常州。

据天眼查数据统计，江苏是中国电动两轮车相关企业数量最多的省份，这里分布着大量电机、轮胎、车架（钢材）等电动两轮车原材料相关企业，共计超过8.5万家。因为靠近产业链的优势，浩万创业6年，团队一直坐落于此。

错位竞争，去欧洲市场验证商业模式

成立至今6年时间，浩万不仅从未对外融资，还通过良好的成本把控以及自我造血能力，完成了第一阶段的技术、产品和商业模式验证。

浩万最早成立于2016年。经过三年前期研发，2019年浩万首款产品调速换挡电动摩托车在米兰发布销往欧洲，当年该款产品订单量超7000万元。此后2020年、2021年又陆续发布了2款用于市场验证的产品，2020到2021年，浩万电动车海外销量累计超3万台，年营收破亿，并在欧洲市场品牌影响力排名前三，在用户要求最严苛的地方形成了产品和品牌影响力。

据36氪了解，浩万的销量和营收能力，在两轮车出海创业公司中已经处于非常头部。目前欧洲销量靠前的智能电动两轮车有许多中国品牌，其中排名第一为小牛电动，据小牛电动财报，公司去年在全球销售电动车约4.9万台。

在国内市场同质化严重、各大主机厂拼价格、拼渠道、拼规模的现状下，浩万为了突破内卷，为了验证将前沿技术应用在两轮电动车上的可行性，浩万优先选择在欧洲市场验证用户对新技术、新产品体验的接受程度。

相比国内大部分用户将两轮电动车作为刚需代步的市场情况，欧洲市场用户相对更愿意尝试具有前沿科技属性的新产品，并更注重产品体验。一位硬件出海行业人士告诉36氪，欧洲市场用户对品牌的理解不止在于价格高，他们会重点关注产品体验以及相对应的性价比，这意味着欧洲市场用户眼中的好品牌不止是价格高，用户更看重价格能否匹配产品本身的体验。

浩万目前共推出了EK、SK、和CR三个系列共5款面对2C和2B的市场验证产品，终端售价大约在3000欧元到7000欧元之间，在欧洲市场属于中高端价位两轮电动车产品。

技术和产品体验创新所带来的品牌溢价能力，也为浩万创造了更高的利润空间。据36氪了解，浩万的毛利率比国内电动车高大概15~20%，这进一步为浩万的持续性技术研发、量产投入以及更多商业模式上的探索创造了足够的利润空间。

浩万目前推出的产品基于日常通勤和休闲运动两大刚需出行场景，其中EK和SK系列主要应用于通勤，CR则是休闲场景下的产品。浩万通过前期在欧洲市场的三个系列产品的销售和运营，已基本完成了这家公司前期的产品验证和商业模式验证。