1、12月社融新增1.31万亿元，低于万得一致预测值（1.61万亿元），同比少增1.06万亿元。居民端贷款降幅收敛。2、企业端中长期贷款同比多增量达年内峰值，12月企业中长期同比多增8717亿元，创年内峰值。3、新增存款集中在居民端，M1-M2同比增速剪刀差扩大，我们判断春节之后，返工人数的增加和消费的复苏有望带来居民和企业信心提振。一季度是银行“开门红”的重要窗口期，本着“早投放、早收益”的原则，银行信贷投放意愿较强。同时，政策端“稳增长”力度不减，1月10日央行、银保监召开主要银行信贷工作座谈会，强调各主要银行要合理把握信贷投放节奏、主动靠前发力。我们认为，在经济回稳向上前，政策端有望持续释放利好、托底经济，加之明年疫情好转后的消费复苏和信贷开门红的宽信用催化，银行信贷量质齐优可期，推荐宁波银行(行情002142,诊股)、招商银行(行情600036,诊股)、邮储银行(行情601658,诊股)、兴业银行(行情601166,诊股)、常熟银行(行情601128,诊股)。