核心观点

农业2023年策略：易涨，难跌。易涨：白羽肉鸡&后周期整体表现将会是：白羽肉鸡价反转&动保、饲料销量提升；难跌：生猪养殖、黄羽肉鸡、种植在供给依然趋紧的情况下，景气度高峰有望持续。相比2022年的生猪养殖单一主线，2023年尽享“百花齐放”。

易涨：

白羽肉鸡：周期反转。整体类比2016年，从供给侧把握白羽肉鸡主要矛盾，长期亏损引致供给下移，带动白羽肉鸡价反转，海外禽流感引发长期供给收缩，鸡价有望延续高景气。白鸡顺周期需求弹性显着，标品属性乘预制菜风口，行业继续加速成长，重点推荐。

后周期：战略布局期。养殖存栏有望迎来拐点，从而带动养殖后周期景气度持续回升。其中，动保板块成长性更佳，非洲猪瘟疫苗如若落地，也将明显抬升行业天花板，重点推荐；饲料板块作为最直接受益于存栏量提升的板块，重点推荐。

难跌：

生猪养殖：景气持续，业绩优先。猪价高位延续持续全年，猪价黄金期继续。当前核心要义在于成长，行业大行业小公司格局不改，意味着相应低成本&高成长的公司仍然处于持续价值创造过程，继续从长期视角推荐生猪养殖。

种业：外内助力，振兴可期。外力：百年未有之大变局需要种业振兴；内力：技术、政策就位，行业劣种驱逐良种生态有望迎来拐点；种业扩容、集中双红利可期。农产品(行情000061,诊股)景气、种子库存周期低位一“拉”一“推”下，重视以转基因玉米种业为核心代表的种业机会。

农产品：景气延续，择优参与。供需边际收紧情形下，农产品价格总体维持高位可期；择优参与----优选赛道，玉米、糖、大豆供需格局更优；优选龙头，龙头公司将率先、更确定性受益。

推荐标的：生猪：牧原股份(行情002714,诊股)、温氏股份(行情300498,诊股)、巨星农牧(行情603477,诊股)、新希望(行情000876,诊股)、天邦食品(行情002124,诊股)、中粮家佳康等，相关受益标的：傲农生物(行情603363,诊股)等；禽：【圣农发展(002299)】(行情002299,诊股)、益生股份(行情002458,诊股)、立华股份(行情300761,诊股)、温氏股份、湘佳股份(行情002982,诊股)等，相关受益标的：民和股份(行情002234,诊股)、仙坛股份(行情002746,诊股)；后周期：科前生物(行情688526,诊股)、禾丰股份(行情603609,诊股)、生物股份(行情600201,诊股)、瑞普生物(行情300119,诊股)等；相关受益标的：中牧股份(行情600195,诊股)、普莱柯(行情603566,诊股)。种业：大北农(行情002385,诊股)、隆平高科(行情000998,诊股)等。