1、大规模调节电源首选，发展前景广阔：截至2021年末，抽水蓄能累计装机规模占中国储能市场比重达86.3%，目前仍然是大规模调节电源的首选。2、装机增长+稳定收益，政策打开抽蓄发展空间：《抽水蓄能中长期发展规划（2021-2035年）》，提出到2025年抽水蓄能投产总规模达到6200万千瓦以上，到2030年投产总规模1.2亿千瓦左右，2020-2030年复合增速将达到14.3%。3、十四五期间核准速度已经明显加快：2022年已经核准电站32个，装机规模合计4329.8万千瓦，投资金额约2913亿元，无论是装机规模还是投资规模相较于2021年均有大幅增长。4、产能紧缺背景下设备制造商有望销售量价齐升红利：预计2022-2025年我国抽水蓄能机组设备的市场空间为504.8亿元，年均126.2亿元；2026-2030年机组设备市场空间将增长至907.2亿元，年均181.4亿元。设备制造商方面，建议关注【东方电气(行情600875,诊股)】【哈尔滨电气】【上海电气(行情601727,诊股)】等；储能运营商建议关注【【南网储能(600995)】(行情600995,诊股)】。