白马复苏与国产替代共振，化工现代化迎来新纪元——化工行业2023年度投资策略-20221114

1、观点一：欧洲能源危机难解，国内化工龙头白马底部逆势扩产成长可期

旧能源成为稀缺物资导致能源价格中枢上移或是大势所趋，欧洲能源危机问题值得关注，长期或对全球化工供给格局产生深远影响。国内高效统筹疫情防控和经济社会发展助力市场信心回升，我国稳定供应全球的能力有望再度凸显，相关化工产品需求有望触底反弹，化工行业景气度也有望回暖，此前化工龙头白马逆势扩张，存量资产优势显着，或将首先迎来估值修复机会。

受益标的：【化工龙头白马】万华化学(行情600309,诊股)、华鲁恒升(行情600426,诊股)、恒力石化(行情600346,诊股)、【荣盛石化(002493)】(行情002493,诊股)、东方盛虹(行情000301,诊股)、卫星化学(行情002648,诊股)、扬农化工(行情600486,诊股)、新和成(行情002001,诊股)、赛轮轮胎(行情601058,诊股)等；【化纤行业】泰和新材(行情002254,诊股)、三友化工(行情600409,诊股)、新凤鸣(行情603225,诊股)、华峰化学(行情002064,诊股)、海利得(行情002206,诊股)等；【氟化工】金石资源(行情603505,诊股)、巨化股份(行情600160,诊股)、三美股份(行情603379,诊股)、昊华科技(行情600378,诊股)、东岳集团等；【其他】黑猫股份(行情002068,诊股)、江苏索普(行情600746,诊股)、【苏博特(603916)】(行情603916,诊股)、利安隆(行情300596,诊股)、龙佰集团(行情002601,诊股)、建龙微纳(行情688357,诊股)等。

2、观点二：“自主可控”主线强化，高端化工新材料国产替代势在必行

全球高端产业不断向中国转移，带动国产化工新材料崛起；芯片法案进一步凸显半导体供应链“自主可控”重要性，半导体设备及材料国产替代势在必行。

受益标的：阿科力(行情603722,诊股)（COC/COP）、【泰和新材(002254)】（对位芳纶/芳纶涂覆隔膜）、宏柏新材(行情605366,诊股)/晨光新材(行情605399,诊股)/泛亚微透(行情688386,诊股)（气凝胶）、鼎龙股份(行情300054,诊股)（CMP、封装材料）、巨化股份/兴发集团(行情600141,诊股)/江化微(行情603078,诊股)/晶瑞电材(行情300655,诊股)（湿电子化学品）、昊华化学/华特气体(行情688268,诊股)/凯美特气(行情002549,诊股)（电子气体）、彤程新材(行情603650,诊股)/万润股份(行情002643,诊股)/瑞联新材(行情688550,诊股)/晶瑞电材（光刻胶）等。

3、观点三：新能源赛道高景气持续，长期看好氟、硅、磷等上游化工材料

新能源汽车、储能、光伏、风电等新能源行业持续发展，化工材料作为新能源产业发展必不可少的一环，也将迎来历史性的变革。传统化工将与新能源双向影响，同步发展，长期看好氟、硅、磷等上游化工材料。

受益标的：【纯碱&氯碱】远兴能源(行情000683,诊股)、三友化工、双环科技(行情000707,诊股)、山东海化(行情000822,诊股)、雪天盐业(行情600929,诊股)、【中泰化学(002092)】(行情002092,诊股)、新疆天业(行情600075,诊股)、滨化股份(行情601678,诊股)等；【三氯氢硅】宏柏新材、三孚股份(行情603938,诊股)、晨光新材；【氟】金石资源等；【磷】云图控股(行情002539,诊股)、和邦生物(行情603077,诊股)、川发龙蟒(行情002312,诊股)、云天化(行情600096,诊股)、湖北宜化(行情000422,诊股)、川恒股份(行情002895,诊股)、兴发集团、东方铁塔(行情002545,诊股)、盐湖股份(行情000792,诊股)、亚钾国际(行情000893,诊股)等；【硅】合盛硅业(行情603260,诊股)、新安股份(行情600596,诊股)、硅宝科技(行情300019,诊股)；【EVA】东方盛虹、联泓新科(行情003022,诊股)、荣盛石化。

风险提示：宏观经济下行，下游需求疲软，项目建设进展不及预期等。