1、本周（2022.10.31-2022.11.04，下同）观察：白羽鸡产业链盈利改善，预计后续产能供应趋紧

短期来看，10月孵化企业出苗量相对较少，养殖利润丰厚支撑苗价上涨动力。中期来看，2022Q4鸡苗价格存在支撑主要由于7个月前父母代鸡苗销量相对偏紧。我们预计Q4商品代鸡苗价格仍有较强支撑。2022年5-8月父母代鸡苗销量处于年内高位，预计2023年3-6月商品代毛鸡价格承压。

养殖端收益来看，由于商品代肉鸡价格自2022年5月开始走高，养殖盈利改善带动鸡苗价格抬升，进而拉动种禽企业的备鸡计划，父母代鸡苗及销量均有所回暖。受终端价格提振，产业链各环节利润均已转盈。据Wind数据，截止2022年11月4日，父母代及商品代养殖利润分别为0.81元/羽和1.94元/羽。

展望来看，由于2022年下半年父母代鸡苗销量相对较高，2023年上半年商品代鸡苗供应预计充足。而2023年下半年受2022年5-8月祖代鸡引种受限影响，预计商品代鸡苗供应相对紧张。海外禽流感短期难以平复导致2022年10月至年底引种难度仍存，预计后期行业供给延续紧俏态势。

2、周观点：猪周期反转逐步兑现，种植链景气度向下游迁移

猪周期业绩兑现阶段，关注成本优势及产能释放节奏。关注兼具成本优势及产能增长弹性的巨星农牧(行情603477,诊股)；以及温氏股份(行情300498,诊股)；【牧原股份(002714)】(行情002714,诊股)、新希望(行情000876,诊股)等。

动保板块安全边际显现，行业空间或迎来加速扩容。推荐国内动物亚单位疫苗龙头企业普莱柯(行情603566,诊股)。

粮食价格受多维催化持续走高，种植链景气度延续。关注具备转基因技术优势的【大北农(002385)】(行情002385,诊股)；国内玉米育种龙头企业登海种业(行情002041,诊股)；基本面边际改善的隆平高科(行情000998,诊股)；相关受益标的荃银高科(行情300087,诊股)、先正达（拟上市）。

3、本周市场表现：农业跑赢大盘0.78个百分点

本周上证指数上涨5.31%，农业指数上涨6.09%，跑赢大盘0.78个百分点。子板块来看，各板块普涨，禽养殖及种子板块领涨。个股来看顺鑫农业(行情000860,诊股)（33.45%）、普莱柯（19.84%）、【圣农发展(002299)】(行情002299,诊股)（16.68%）领涨。

4、本周价格跟踪：本周仔猪、对虾、豆粕、糖价格环比上涨

生猪养殖：据博亚和讯监测，2022年11月4日全国外三元生猪均价为25.95元/kg，较上周下跌0.59元；仔猪均价为46.22元/kg，较上周上涨5.23元/kg；白条肉均价34.82元/kg，较上周下跌0.99元/kg。11月4日猪料比价为6.70:1。自繁自养头均利润987.78元/头，环比-187.46元/头；外购仔猪头均利润973.85元/头，环比-195.48元/头。

白羽肉鸡：据Wind数据，本周鸡苗均价3.51元/羽，环比-2.50%；毛鸡均价9.64元/公斤，环比+4.32%；毛鸡养殖利润1.94元/羽，环比+0.28元/羽。

黄羽肉鸡：据新牧网数据，11月4日中速鸡均价14.50元/公斤，环比下降-13.17%。

风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷；冬季动物疫病不确定性等。