1.板块表现：业绩继续探底，22Q3全A非金融净利润累计同比3.1%；科创、创业业绩见底回升；大盘龙头业绩增速继续占优。2.盈利能力：曙光初现，全A非金融、创业板指ROE企稳；净利率、周转率上升带动科创板回升。3.行业层面：光伏、通信设备延续高景气+边际改善；猪周期困境反转带动板块业绩回升。（1）从累计净利润增速来看一级行业：依然主要集中在顺周期和新能源（光伏）板块，煤炭、电力设备、石油石化、通信、有色金属22Q2与22Q3净利润增速均达到20%以上。（2）从净利润增速来看二级行业：主要集中在顺周期和新能源产业链，能源金属、通信设备、光伏设备、油气开采、农化制品、煤炭开采等22Q3净利润增速达到70%以上，22Q2净利润增速都保持在100%以上，维持较高增速。4、结合财报分析，从行业配置上看，核心推荐与总量经济关系不大的偏内需的品种。核心推荐与总量经济关系不大的偏内需的品种，主要代表就是国产替代（信创、半导体、军工、医疗器械、工业机床）。