从百位VRAR专业人士调研看软硬件产业趋势：Pancake方案成主流期待，内容生态正循环带来销量增长（20220821）

天风数据研究团队选取了具备代表性的114位VRAR产业人士进行了问卷调查，包括综合性公司、软件生态公司、上游零部件公司和代工厂。

根据调研数据展现出业内对销量的乐观预期，预计VR产品全球25E年出货量超 3000万台，国内则是500-1000万台。全球最看好的VRAR厂商是苹果和 Meta，国内最看好Pico，互联网/科技大厂中最看好字节、华为、腾讯。我们认为国内 VR 生态仍处于硬件补贴走量+应用扩容创新的起步阶段。但是我们预计在互联网大厂引领的内容平台下，未来 1-2 年内有望实现加速，更早达成应用生态的正循环。从上游产业链景气度来看，显示、镜头、交互则是几个 Pancake 方案下重要迭代 + 增量的版块；在整体出货量趋势下，同样建议关注结构件以及代工企业。以上是基于已有硬件范式的核心观点，建议重点关注预计明年上线的苹果MR产品对产业链的影响与范式定义。建议关注舜宇光学科技、立讯精密(行情002475,诊股)、歌尔股份(行情002241,诊股)、创维数字(行情000810,诊股)；内容端建议关注腾讯、网易、芒果超媒(行情300413,诊股)、三七互娱(行情002555,诊股)、完美世界(行情002624,诊股)。

风险提示：样本代表性风险，行业景气度不如预期风险，系统性风险。