8月27日，国家统计局发布7月工业企业利润数据，整体来看，工业企业营收较快增长，利润小幅下降。

分行业来看，7月原材料加工业利润显着回落，但装备制造业、汽车制造业、采矿业等继续支撑工业企业利润增长。其中，煤炭采选、油气开采行业利润逆势上扬，分别增长1.41倍和1.19倍。

值得一提的是，煤炭行业利润增长的同时，其在A股市场的表现同样可圈可点。

周涨跌幅位列第一，27家上市公司利润正增长

据Choice数据统计显示，上周（8月22日-8月26日），煤炭开采概念累计涨6.56%，在31个申万一级行业中位列第一，跑赢同期沪深300指数7.61个百分点。

个股表现上，共有62家上市公司实现周涨跌幅上涨，其中涨幅前三名的为：晋控煤业(行情601001,诊股)（18.42%）、潞安环能(行情601699,诊股)（17.07%）、【山煤国际(600546)】(行情600546,诊股)（16.34%）。

从目前煤炭开采概念已发布2022年中报的28家上市公司来看，27家企业实现净利润正增长，仅有1家企业净利润为负值。其中，净利润最高的上市企业为中国神华(行情601088,诊股)，营业收入1655.79亿元，净利润477.99亿元，净利润同比增长率54.08%；净利润同比增长率最高的是山煤国际，营业收入211.55亿元，净利润53.11亿元，净利润同比增长率323.79%。

煤炭价格高企，”去煤化“下全球供应弹性下降

2021年以来，全球煤炭价格持续高位运行。惠誉此前预计今年澳大利亚纽卡斯尔港煤炭均价为320美元/吨，2022年到2026年均价为246美元/吨，分别高于之前预测的230美元/吨和159美元/吨。

国内市场，截至8月26日，秦皇岛Q5500动力煤现货价格为1205元/吨，较去年同比上涨27.92%。

数据来源：Choice数据整理

中信期货研究所分析师认为，全球煤炭价格大幅上涨的原因错综复杂，最近数十年全球“去煤化”趋势导致全球煤炭供应弹性下降，而疫情后需求爆发、极端天气、地缘冲突以及能源替代和联动等多重因素扰动下，共同导致了去年以来全球煤炭价格大幅上涨。除了能源价格的大幅上涨之外，全球能源结构方面也出现了“去煤化”到“去煤化纠偏”的阶段性变化。

消费量快速反弹，未来供给增量空间有限

据英国石油公司（BP）在6月28日发布的《世界能源统计年鉴》显示，2021年全球煤炭产量81.73亿吨，同比增长6.0%；全球煤炭消费量160.1艾焦，折合原煤76.48亿吨，增长超6%，略高于2019年，创近7年来最高增幅。

从区域上看，2021年世界煤炭产量主要聚集在亚太地区五国：中国、印度、印尼、澳大利亚和俄罗斯，其中产量最高的为中国（41.26亿吨），同比增速最高的为印尼（9.2%）。

数据来源：BP、Choice数据整理

值得注意的是，虽然2021年全球煤炭产量有所增加，但从亚太地区煤炭主要供给国的现状来看，未来煤炭供给的增量空间可能十分有限。

以俄罗斯为例，截至2020年底俄罗斯煤炭探明储量为1622亿吨，储采比407年，仅次于美国，且俄罗斯正处于煤炭行业扩张周期，预计投资和产能均将保持较高增速。但自2022年俄乌冲突爆发后，欧盟对俄罗斯实施了一系列能源制裁措施，2022年8月11日欧盟对俄罗斯煤炭禁运正式生效，无疑将对俄罗斯未来的煤炭出口及产业升级造成不利影响。

受益于煤炭开发条件较好、智能化矿井建设完善等因素，澳大利亚的煤炭储量同样处于亚太地区前列，截至2020年底煤炭探明储量达1502亿吨。但近年来随着极端天气影响，澳大利亚环保群体要求政府控制煤炭产量，众多煤矿项目迫于压力被叫停或否决；同时澳大利亚动力煤主要出口国日本和韩国都承诺在2050年或2060年实现净零碳排放，澳大利亚绿党领袖亚当·班特此前警告，政府需要开始摆脱对煤炭的依赖，因为主要贸易伙伴推进净零排放使得化石燃料收入下降。

高温拉动需求，供给能力不足

煤炭作为我国的主体能源，近年来消费量一直保持持续增长。2021年，我国煤炭消费总量52.4亿吨，同比增长5.15%。煤炭进口量小幅下滑，总计2.22亿吨标煤，进口来源主要为印尼、俄罗斯和蒙古等国。

从产量来看，2022年7月我国原煤产量3.73亿吨，同比增长16.1%；1-7月累计原煤产量25.62亿吨，同比增长11.50%。

中国银河(行情601881,诊股)证券分析师认为，电煤需求在全国大范围高温天气持续影响下，电厂日耗持续高企且运行于历史高位水平，电煤需求旺盛，非电煤需求短期略低于预期，但是三四季度随着下游供需格局好转，下游利润逐步恢复，将有望拉动非电用煤需求的转暖。

首创证券认为目前我国仍处于重要发展战略机遇期，第二个百年奋斗目标将持续牵引经济社会保持长期向好发展格局，能源消费仍有较大增量空间，短期内非化石能源发展尚不完善，煤炭等传统能源依旧会发挥重要的支持作用。而供给侧退出产能过快、新增产能短期内无法实现增产，煤炭供应能力仍需增强。海内外煤价倒挂下我国煤炭进口量下降，对国内供给的补充作用不足。