根据主要上市猪企七月销售简报，出栏量方面，总体来看七月8家上市猪企出栏量下降。8家上市猪企出栏总量884.72万头，较六月环比下降5.97%。从出栏构成看，总体来看仔猪出栏量环比下降4.36%，商品肥猪出栏量环比下降8.89%。剔除仔猪影响后，商品肥猪出栏量均有不同程度下降，可进一步验证7月生猪供给下降，侧面印证7月猪价维持高位系供需改善。

【牧原股份(002714)】(行情002714,诊股)全年出栏目标完成度最高，大部分猪企前7月出栏数只达到全年出栏目标50%左右。从各企业月度出栏数据看，牧原股份上半年出栏节奏较快，其余猪企从出栏节奏来看或下半年居多。

出栏均重方面，主要上市猪企出栏体重基本稳定。大部分企业无明显压栏情绪，反映企业在持续亏损后，在经营上顺势出栏，争取落袋为安，企业出栏节奏基本稳定。

销售均价方面，主要上市猪企销售均价随市场行情环比大幅改善。随七月生猪价格大幅上涨且维持高位震荡，主要上市猪企生猪销售均价平均21.46元/kg，较六月环比上升31.59%。

预计下半年猪价整体震荡上行，猪企经营情况持续好转。

前期产能去化成果初步显现，我们预计下半年供给压力将持续缓解，看好下半年猪价表现。预计随着下半年猪价整体震荡上行，猪企经营情况有望持续好转。

投资建议：建议关注具有成本优势的养猪龙头【牧原股份】，以及现金流充裕、成长空间大的【温氏股份(行情300498,诊股)】。

风险提示：养殖行业疫病风险；新冠疫情蔓延风险；自然灾害风险。