【化工】新能源材料、农化、纯碱等领域化工企业2022H1业绩较佳，制冷剂行业或已步入修复行情——行业周报-20220710

1、本周（2022.07.04-2022.07.08，下同）行业观点一：新能源材料、农化、纯碱等领域公司2022H1业绩较佳

近期多家上市公司开始披露2022年上半年业绩预告，整体来看，业绩增长的基础化工企业主要集中在新能源、纯碱、农化、基建相关领域：（1）新能源：当升科技(行情300073,诊股)、星源材质(行情300568,诊股)、长远锂科(行情688779,诊股)、建业股份(行情603948,诊股)、大全能源(行情688303,诊股)、丰元股份(行情002805,诊股)2022H1归母净利润预计同比分别增长101.3%~123.7%、227.1%~245.0%、129.6%~148.8%、118.0%~136.5%、335.0%~344.3%、278.9%~318.6%；（2）纯碱：山东海化(行情000822,诊股)、苏盐井神(行情603299,诊股)2022H1归母净利润预计同比分别增长136.1%~158.6%、242.5%~310.8%；（3）农化：东方铁塔(行情002545,诊股)、兴发集团(行情600141,诊股)、新洋丰(行情000902,诊股)、【利尔化学(002258)】(行情002258,诊股)、广信股份(行情603599,诊股)、贝斯美(行情300796,诊股)2022H1归母净利润预计同比分别增长104.8%~139.3%、217.3%~226.1%、24.4%~35.8%、60.72%、93.5%~103.1%、71.0%~105.2%。另外，稳增长相关、电子化学品、生命科学、环保、新消费等领域相关标的业绩也有优异表现。我们认为，化工新能源材料、纯碱、农化、稳增长等领域景气度将可持续。

2、本周行业观点二：R32价差大幅改善，制冷剂或已迎修复之机

截至7月8日，R32、R125、R134a均价分别为13,250、35,500、18,500元/吨，较上周变化0%、0%、+0.11%；价差分别为-797、10582、-3981元/吨，较上周变化+50%、0%、+7.58%。R32价差已显着回暖，较年内最低点-4000元/吨改善十分明显；R134a也开始呈现回暖迹象。我们认为，随着碳达峰、碳中和战略的持续推进，各类非二氧化碳温室气体的管控中，HFCs政策预期最为明朗、路径最为清晰，随着第三代制冷剂配额管理措施逐步落地，修复行情或已到来。

3、本周行业新闻：山东滨化与Indorama签订项目许可协议

【山东滨华】Indorama与滨化集团旗下的山东滨华新材料股份有限公司（滨华新材料）签署了环氧丙烷/叔丁醇/MTBE项目许可协议，拟建设每年可生产60万吨丙烯、80万吨丁烷异构化、15万吨合成氨、24万吨环氧丙烷和74.2万吨MTBE。

4、受益标的

【化工龙头白马】万华化学(行情600309,诊股)、华鲁恒升(行情600426,诊股)、恒力石化(行情600346,诊股)、荣盛石化(行情002493,诊股)、扬农化工(行情600486,诊股)、新和成(行情002001,诊股)、赛轮轮胎(行情601058,诊股)等；【纯碱&氯碱】远兴能源(行情000683,诊股)、三友化工(行情600409,诊股)、双环科技(行情000707,诊股)、山东海化、雪天盐业(行情600929,诊股)、【中泰化学(002092)】(行情002092,诊股)、新疆天业(行情600075,诊股)、滨化股份(行情601678,诊股)等；【化纤行业】三友化工、新凤鸣(行情603225,诊股)、华峰化学(行情002064,诊股)、海利得(行情002206,诊股)等；【三氯氢硅】宏柏新材(行情605366,诊股)、三孚股份(行情603938,诊股)、晨光新材(行情605399,诊股)；【氟化工】金石资源(行情603505,诊股)、巨化股份(行情600160,诊股)、三美股份(行情603379,诊股)、昊华科技(行情600378,诊股)、东岳集团等；【农化&磷化工】云图控股(行情002539,诊股)、和邦生物(行情603077,诊股)、川发龙蟒(行情002312,诊股)、云天化(行情600096,诊股)、湖北宜化(行情000422,诊股)、川恒股份(行情002895,诊股)、兴发集团、东方铁塔、盐湖股份(行情000792,诊股)、亚钾国际(行情000893,诊股)等；【硅】合盛硅业(行情603260,诊股)、新安股份(行情600596,诊股)、硅宝科技(行情300019,诊股)；【其他】江苏索普(行情600746,诊股)、【苏博特(603916)】(行情603916,诊股)、垒知集团(行情002398,诊股)、华谊集团(行情600623,诊股)等。

风险提示：油价继续大幅上涨；下游需求疲软；宏观经济下行。