【化工】硅基负极产业化加速，PAA发展前景向好——化工新材料行业周报-20220703

1、本周（2022.06.27-2022.07.01，下同）行情回顾

新材料指数上涨0.5%，表现强于创业板指。OLED材料跌3.15%，半导体材料涨3.26%，膜材料跌3.43%，添加剂涨5.19%，碳纤维跌1.08%，尾气治理跌3.33%。涨幅前五为TCL中环(行情002129,诊股)、【沃特股份(002886)】(行情002886,诊股)、凯美特气(行情002549,诊股)、碳元科技(行情603133,诊股)、石英股份(行情603688,诊股)；跌幅前五为福斯特(行情603806,诊股)、海优新材(行情688680,诊股)、赛伍技术(行情603212,诊股)、道明光学(行情002632,诊股)、联泓新科(行情003022,诊股)。

2、新材料周观察：硅基负极产业化加速，PAA发展前景向好

硅碳复合材料作为锂电池下一代的高比容量负极材料，目前国内厂商开始布局硅碳复合材料和推进碳负极的产业化应用，但硅基材料在充放电过程中体积迅速膨胀，最终引起锂电池容量快速衰减和降低循环稳定性，开发高性能粘结剂是解决硅基负极材料体积变化最简单的方法之一。聚丙烯酸PAA作为硅基负极粘结剂性能表现优异，其既可以溶解于有机溶剂又可以溶解于去离子水，分子链上具有大量羧基，而硅负极表面的硅原子在空气中容易被氧化成 Si-OH，羧基与羟基在匀浆、涂覆和烘烤等一系列的电极工艺中，发生缩合反应形成共价键，从而提供更强的粘结力，有利于缓冲锂化/去锂化过程中引起的体积变化，钠化后PAA还可改善 SEI 膜性能。据GGII统计，2015-2021年，国内硅基负极出货量从0.03万吨增长至1.1万吨，在负极材料中占比仅1.5%，CAGR高达82%。我们认为，随着贝特瑞(行情835185,诊股)、石大胜华(行情603026,诊股)、道氏技术(行情300409,诊股)等企业纷纷布局硅基负极产能，PAA有望凭借优良性能获得推广，其发展前景向好。【回天新材(300041)】(行情300041,诊股)发行可转债拟投资年产5.1万吨锂电池电极胶粘剂项目，该项目的锂电池用水性胶粘剂应用于锂电池不仅可以增强锂电池内部的结合力，具有缓解锂电池体积膨胀的作用，同时还能抑制锂电池内部电解液的分解，改善电池的循环性能，提高电池的寿命；硅宝科技(行情300019,诊股)于2019年完成中试并建成产能50吨/年的硅碳负极材料中试生产线，2021年11月公告 “1万吨硅碳负极、4万吨专用粘合剂项目”，根据项目环评报告书，其中包括建设3000吨/年的丙烯酸乳液，可用于电池负极粘结剂以及隔膜涂覆浆料。受益标的：硅宝科技、回天新材。

3、重要公司公告及行业资讯

【万润股份(行情002643,诊股)】公司2022年上半年预计实现归母净利润4.23亿元-5.13亿元，同比增长40.52%-70.41%。

【三孚股份(行情603938,诊股)】公司2022年半年度归母净利润预计为3.96亿元-4.25亿元，同比增加167.83%-187.44%；公司计划投资建设年产3万吨氯丙烯项目。

4、受益标的

我们看好产业转移背景下功能膜材料的广阔市场，看好高端电子材料国产替代从0到1的突破，看好新能源浪潮中新材料的新机遇。受益标的：昊华科技(行情600378,诊股)、瑞联新材(行情688550,诊股)、宏柏新材(行情605366,诊股)、利安隆(行情300596,诊股)、濮阳惠成(行情300481,诊股)、阿科力(行情603722,诊股)、黑猫股份(行情002068,诊股)、【普利特(002324)】(行情002324,诊股)、斯迪克(行情300806,诊股)、彤程新材(行情603650,诊股)、东材科技(行情601208,诊股)、长阳科技(行情688299,诊股)、洁美科技(行情002859,诊股)、蓝晓科技(行情300487,诊股)、松井股份(行情688157,诊股)等。

风险提示：技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。