最强选股战法推荐:
【纺织服装】4月服装零售及出口均承压,疫情扰动加大
投资建议:1)继续推荐,首推Q2业绩有望持续增长的企业。尽管4月国内纺织品服装出口增速回落,但行业中的龙头公司多数在海外拥有产能(且海外产能占比较高),同时据调研了解国内产能运转也较为正常,因此龙头公司整体订单平稳,产能利用率维持高位,叠加人民币贬值利好,我们预计Q2制造端业绩增长仍可持续。推荐华利集团(行情300979,诊股)、健盛集团(行情603558,诊股)、浙江自然(行情605080,诊股),受益标的【伟星股份(002003)】(行情002003,诊股)。2)品牌端:重视运动龙头长线投资机会。下游品牌端2022Q1受疫情影响业绩压力较大,考虑到当前疫情仍然较为严峻,叠加运动服饰Q2存在高基数,我们预计品牌端仍存在短期业绩压力。长期来看,运动服饰行业景气度较高,国产龙头份额有望持续提升,我们认为当前估值调整基本到位,推荐李宁、特步国际、安踏体育。
4月疫情影响终端需求,服装零售下滑幅度扩大。4月国内疫情形势依旧严峻,多地延续严格的管控措施,导致终端消费明显承压,4月全国社会消费品总额为29483亿元,同比-11.1%,降幅较3月份扩大(同比-3.5%);其中服装、鞋帽、针纺织品类零售总额为791亿元,同比-22.8%,降幅较3月份明显扩大(同比-12.7%)。从累计值来看,1-4月服装、鞋帽、针纺织品类零售总额为4084亿元,同比-6.0%,降幅有所扩大(1-3月为-0.9%)。
受多重不利因素影响,4月纺织品服装出口增速放缓。4月份我国纺织品服装出口235.9亿美元,同比+1.4%,增速较3月明显下降(+16.8%)。其中,纺织品出口122.6亿美元,同比+0.9%,增速回落(3月为+22.4%);服装出口113.3亿美元,同比+1.9%,增速回落(3月为+10.9%)。出口增速放缓主要由于二季度以来,俄乌冲突给全球经济造成的负面冲击仍然存在,同时国内疫情复发导致产业链多个环节(如生产、物流等)受到牵制,叠加东南亚国家复工抢单,我国纺织服装行业整体外贸形势严峻。
展望5/6月,服装零售有望逐步改善,纺服出口或持续承压。1)零售端:目前上海等地的疫情防控曙光将近,预计5、6月疫情影响有望逐步减弱,未来随着门店运营及物流运输等环节有序恢复正常,预计服装终端零售情况将有所改善。2)出口端:尽管5、6月疫情所在地的工厂有望逐步复工,同时物流运输问题也逐步得以缓解,但由于全球经济不佳、东南亚国家抢单等不利因素依旧存在,预计二季度出口贸易或继续面临较大压力。
风险提示:疫情反复程度超出预期。
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